撰文 | 曹双涛南京期货配资
编辑 | 杨博丞
题图 | AI制图
“今年还有继续代理绿联科技的必要吗？”云贵川地区的绿联经销商杜磊（化名）满心焦虑。
据他透露，因代理绿联利润空间有限，不少同行要么选择退出，要么把绿联当成副业，转头将重心放到海康威视等其他品牌上。
一边是经销商经营承压，另一边却是绿联科技业绩保持高增长。2026年上半年，绿联科技营收同比增长50.92%至58.21亿元；归母净利润同比增长，录得4.31亿元。
图源：绿联科技财报
一家营收、利润持续走高的企业，为何线下经销商的生意反倒越来越难做？不断扩容的产品矩阵，为何没有同步转化为渠道的赚钱效应？当绿联从“卖配件”走向“卖生态”时，消费者与经销商，是否做好入局生态的准备？
一、SKU膨胀、价盘失序
绿联科技现有SKU数量超4000款，比农夫山泉、康师傅、卫龙这些快消品企业的SKU还要多。来自苏豫皖某地的绿联科技经销商胡伟（化名）说。
据他透露，绿联产品线从早期数据线、充电宝、扩展坞，扩充为充电、存储、音视频、移动周边、传输几大类。清洁电器销量走高后，绿联推出戴森V6-V10系列吸尘器电池；新能源汽车渗透率持续走高，推出包括汽车电子类、收纳类、配件类、车载充电类在内的整套车载产品线。多条产品线同步扩容，让绿联SKU持续“膨胀”。
绿联4000+SKU的背后，实则是消费电子连接需求高度碎片化的结果。不同设备、接口协议、功率标准、使用场景和消费层级不断分化，单一产品已难以覆盖用户多元化需求。
基于此，绿联通过持续扩充产品规格、丰富场景品类，搭建起完整的多品类产品矩阵。从充电、传输等基础数码配件，到办公连接、网络设备、NAS存储，绿联试图通过SKU扩张，完成从“满足单点需求”到“覆盖全场景数字生活”的产品升级。
家庭场景中，外网接入路由器，再接2.5G交换机；交换机下联台式机、笔记本、游戏机、打印机与NAS设备，把全屋终端组建为局域网。企业场景中，外网接入主千兆交换机，再分出多路连接下级子交换机，分别承载办公电脑、打印机、监控摄像头与监控平台，整套网络可接入服务器，将办公、打印、安防设备纳入同一局域网。
图源：基于受访者提供整理
图源：基于受访者提供整理
为搭建这套生态，绿联交换机型号包括8口千兆、9口2.5G非管理款、10口千兆PoE供电、16口千兆系列等。同款下面细分不同尺寸，试图覆盖不同用户的需求。
“为拉动六大品类销售，绿联搭建‘厂家→省代→地区分销商→终端消费者’的经销体系。”胡伟表示。
线下形象店、专卖店大多落址百脑汇、电脑批发街等成熟商圈，依靠客流提升出货量。门店备货数量因城市等级不同会有所差距，同行在云南某地级市开设的门店，备货SKU就达到700余款。这也是消费者逛百脑汇时，看到绿联门店堆满货品的核心原因。
近两年即时零售逐渐爆发，广东、陕西等省份陆续铺开绿联无人即时零售店。这类门店选址只需满足外卖取货便利，县域首批进货门槛约10万元，无需缴纳加盟费、品牌管理费。但即便在县域市场，无人即时零售铺货SKU也达到1000款以上。
“总部SKU体量太多，不管是专卖店还是即时零售仓，对门店进销存、库存管理的要求都很高。”胡伟坦言。
财报数据印证了渠道端的库存压力，截至2026年6月30日，绿联存货余额约24.58亿元，占总资产比重48.07%；对比年初20.01亿元，半年新增存货约4.57亿元。财报解释，存货激增来自业务扩张带来的备货需求提升。
图源：绿联财报
库存持续走高，直接拖累经营现金流。绿联经营活动现金流净额，从2025年上半年的810.28万元，转为2026年上半年的-7001.00万元，同比下滑964.02%。
绿联已搭建起六大产品矩阵，且分销商入驻门槛不高，但为何线下渠道占比始终偏低，渠道商入局意愿薄弱？
绿联科技创始人兼CEO张清森在2025年接受媒体采访时透露，绿联国内线上线下销售占比为75:25。线下占比偏低的背后，是终端门店数量有限。
公开信息显示，绿联全国形象专卖店仅180余家；即便是“全国户籍人口第一大县”的安徽省临泉县，目前仍是绿联的线下空白市场。
“价盘混乱，是多数意向客户不敢做即时零售仓的核心原因。”杜磊直言。2026年上半年，绿联京东、天猫营收增幅仅为-0.9%、0.76%，两大电商平台增长陷入停滞。为拉动业绩，总部开设多家官方旗舰店，以价格战抢占市场份额，直接打乱全渠道价格体系。
图源：绿联财报
他以iPhone15至iPhone18适配款1米数据线为例，拼多多官方旗舰店售价不足20元，美团外卖经销商门店售价却达到三四十元。京东同时兼顾货架电商与即时零售业务，进一步放大了价差乱象。如今快递普遍实现当日、次日达，只有急需使用且认准绿联品牌的消费者，才愿意接受外卖高价，但这类精准客户能有多少呢？
图源：美团外卖、拼多多
价盘混乱之下，市面上常见的绿联流量品或勉强保本或微亏，利润较高的均为小众冷门品类。综合测算下来，绿联给到代理商的整体毛利率约35%。“这个毛利率，是比软饮料行业留给经销商15%—20%的平均毛利率要高，但前提是货能卖出去啊。”杜磊感叹道。
二、无人仓难起量，下沉市场难卖动
“做绿联代理商，走线下门店模式，包括我在内的不少同行，年营业额都不到百万元。”杜磊说。“做无人即时零售的同行，不少单月利润还不到万元。”胡伟补充道。
个体代理商的经营窘境，放在绿联整体营收大盘中，反差更为明显。2025年绿联境内营收为36.64亿元，按照国内线上、线下75:25的营收比例估算，当年线下营收约9.16亿元，该收入约为同期绿联海外营收（58.21亿元）的15.7%。
图源：绿联财报
“核心品类没流量，有点流量的品又不赚钱，我实在找不到做绿联无人仓的理由。”成都某外卖代运营负责人孙昊（化名）坦言。据他透露，今年上半年原本打算做绿联无人即时零售仓，但做完调研后果断放弃了。
对于放弃的原因，孙昊解释道，外卖店铺需要引流款拉动店铺权重，利润款贡献营收。绿联SKU虽然较多，但数据线这类产品消费频率低，复购率欠佳。“你想想上次买数据线是什么时候，数据线若是不出现故障，谁会经常购买呢？”充电宝、转接线这类勉强有流量的品类，市场价格很乱。若对标品牌官方旗舰店定价，利润很难覆盖店铺投流、维护评价、仓储这些成本。
《2025年1月—8月手机数据线市场洞察报告》印证了孙阳的判断，报告显示，41%的用户每年仅购买1次数据线，28%每年购买2次，属典型的低频产品。而且原装线损坏（41%）是消费主因，备用需求（23%）和功能升级（14%）次之，表明购买多出于必要性和功能提升，而非外观或促销。
图源：《2025年1月—8月手机数据线市场洞察报告》
图源：《2025年1月—8月手机数据线市场洞察报告》
更关键的是，“海量SKU会带来选购难题。消费者拿不准该选哪一款，要么一次性多买几件对比挑选，要么收到货发现不合适直接退货。若是退货率高，又影响到店铺权重。多重因素叠加，绿联无人仓模式想要真正起量做大营收，运营难度可想而知。”孙昊说道。
孙阳的顾虑并非空穴来风，美团外卖上海区域的绿联门店里，不少门店全年订单量没能破万，还有部分门店全年订单甚至不到500。
图源：美团外卖
高线城市放量尚且面临不少阻力，绿联想在下沉市场做大销量，面临的情况更加复杂。杜磊表示，中西部不少县域人口基数不大，当地不少人从事体力工作，日常工作用不到PC，扩展坞这类产品自然很难卖。而且当地居民大多使用3000元以下的安卓手机，选购数据线、充电头的诉求很简单，够用、充电快就行，对原装配件没有执念。就算用户有应急采购需求，数据线这个赛道早就卷得很厉害了。
线下夫妻店、三大运营商营业厅到处都能买到这类配件。而且在县域市场中，消费者数据线出现问题后，会本能地想去营业厅购买，这直接截走门店引流产品的客源。在下沉市场，绿联的品牌认知和用户信任度，和三大运营商还有不小差距。
与安卓用户不同的是，苹果用户虽有原装配件的诉求，但绿联需要说服他们为高端产品买单。
“绿联适配iPhone13的数据线，分销商拿货价就要四五十元，再加上分销商利润，终端售价基本要六七十元。虽然对比苹果原装线性价比更高，但市面上二三十元的苹果数据线同样能用。绿联得告诉苹果用户，多花几十块买自家产品，到底值在哪？”面对这些现实问题，转化消费者并不容易。
杜磊的担忧，并非空穴来风。《2025年1月—8月手机数据线市场洞察报告》显示，单次消费集中在20元以下（38%）和20-50元（42%），51-100元占15%，100元以上仅5%，显示消费者偏好低价产品，市场为典型的性价比驱动市场。
图源：《2025年1月—8月手机数据线市场洞察报告》
图源：《2025年1月—8月手机数据线市场洞察报告》
相比C端零售，交换机、工程网线这类产品更适配B端业务，也是不少代理商每年几十万营业额的重要来源。“企业端生意大多是账期模式，短则一个季度，长则一年才能回款。不少同行都担心，一旦合作企业经营出问题，货款就收不回来了。”杜磊说道。
一边是总部海量SKU矩阵，很容易造成库存积压；另一边是企业客户漫长账期，回款周期、回款风险都不确定。被夹在中间的不少代理商，对是否继续代理绿联愈发焦虑。
三、品牌讲系统，用户只买单件
面对经销商的经营焦虑与国内线下渠道的增长困境，绿联试图通过AI家庭智能生态升级，打破单品配件的增长天花板，寻找全新增量赛道。
在日前绿联科技举办的“惊喜联接·智护生活”品牌全球发布会上，绿联宣布将把本地AI能力延伸至家庭智能生态领域。
“整个生态是一个AIoT中枢，既承担中央存储和中央算力，也可以通过协议向扫地机器人、3D打印机等设备共享算力和AI能力。这样每件家电不必单独配置AI和算力，而是由一个中枢按需提供算力，以此提高家庭AI能力复用率、降低用户整体设备成本。”张清森表示。
图源：绿联官微
为更好落地端侧AI家庭方案，绿联正与千问等头部AI厂商深度合作。阿里Tokenhub MaaS事业部高级算法专家陶永亮认为，端侧AI规模化落地，在于两大技术迭代突破：一是架构创新，大模型可通过能力整合，像搭积木一样协同设备完成复杂任务；二是大模型记忆与自主规划能力升级，让端侧设备更适配用户操作习惯、个人数据与使用场景。
看似技术前景广阔，但这套AI家庭生态路线真的容易落地吗？
在杜磊看来，绿联生态落地的核心卡点是，品牌层面主打整套系统的协同价值，但消费者更多考量单个产品的性价比。
当前消费者购买数码配件，仍停留在单品刚需思维，只为解决当下具体问题。网口不够才买交换机、存储不足才入NAS、Wi-Fi卡顿才换路由器。“主动搭建家庭数字生态”的消费认知，仍停留在市场教育阶段。
他以绿联插排为例，产品力不差但终端动销欠佳。涉及用电安全类产品，用户更愿意为公牛等传统大牌买单，这也是市面公牛排插假货泛滥的核心原因。不止消费者，线下代理商同样以单品利润为核心考量，不会为品牌的生态价值主动推品。
这种认知错配意味着，真正能驱动用户成套入局的生态，需要创造独有的增量价值，自动备份、跨设备数据调用、统一权限管理、智能检索、家庭影音协同等，让用户清晰感知到，成套选绿联，比混搭多品牌设备更好用、更省心。
杜磊总结，目前绿联生态只掌握了设备与设备之间的连接权，但尚未掌握触达用户的入口权和使用权。只有跨设备协同的生态价值持续落地，用户才能从“缺啥买啥”的单品消费，转向主动入局绿联全屋生态。
这并非绿联的个体难题，而是智能家居行业普遍面临的困境。艾瑞研究院数据显示，国内智能家居设备渗透率仅16%左右，而英美发达国家渗透率超45%，国内家庭智能生态的用户接受度、落地成熟度差距显著。
ADT CTO Gilles Drieu表示：“设备单独变聪明还不够，它们必须成为整体智能的一部分。”三星高管Jaeyeon Jung也提出，智能家居行业正经历从设备为中心，转向AI赋能、用户为中心的全新模式。
绿联试图依靠全品类产品矩阵、AIoT生态战略打开新增量，但品牌过去赖以成功的单品消费心智、电商流量模式、交易型经销体系南京期货配资，均未同步完成升级。这种深层次错配，也让外界疑问，绿联的生态战略，能否真正落地，支撑企业完成从“配件厂商”到“家庭智能生态服务商”的升级呢？
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