当前所在位置:首页 > 杠杆炒股在哪里申请

东吴证券:给予人福医药买入评级

723

2024-10-08 【 字体:

东吴证券股份有限公司朱国广,张坤近期对人福医药进行研究并发布了研究报告《芬太尼龙头,归核聚焦持续推进,增长动能充足》,本报告对人福医药给出买入评级,当前股价为20.1元。

人福医药(600079)

投资要点

麻醉药生命周期长,壁垒高,市场持续扩容:麻醉药品种类繁多,2023年总市场规模超过250亿元,由于具有药物成瘾、保命等行业特殊性,各国政府从多个维度进行严格全面把控,使得麻醉药品生命周期长,行业进入壁垒较高。麻药的市场规模未来有望稳步增长,主要由于:①随着老龄化加剧及医疗事业发展,每年自然手术人次有望保持稳健增长(2015-2021中国住院手术人次CAGR达10%);②随着镇痛观念普及,群众对舒适医疗追求,腔镜、分娩等手术室外麻醉药应用场景逐步拓宽;③2020年以来多款麻醉新药上市,价格优于传统麻药,有望带来市场扩容。

宜昌人福:奠定公司基本盘,麻药龙头高增长:宜昌人福为公司核心子公司,2023年贡献33%的收入与91%的归母净利润,宜昌人福增长逻辑主要体现在:①芬太尼系列龙头,2023年市占率超过90%,同时非手术科室持续高增长,2017-2023年CAGR达41%,随着适应症增加与科室开拓,未来随行业稳健增长;②中国市场麻药渗透率与剂型丰富度均有较大提升空间,公司持续加码口服剂型研发与疼痛管理等应用场景拓展,带来新增量;③氢吗啡酮与纳布啡市场规模正处于快速增长阶段,竞争格局好,同时公司持续推动氢吗啡酮在疼痛肿瘤科室的学术推广和普及,仍有较大的市场开发空间;④公司新药苯磺酸瑞马唑仑与磷丙泊酚二钠安全性均优于丙泊酚,同时瑞马唑仑ICU镇静适应症处于III期临床中,新品增加,持续完善“大麻药”布局。

创新管线有望兑现,其他子公司稳健发展:光谷人福pUDK-HGF已完成III期临床,严重下肢缺血性疾病目前尚无有效疗法,根据II期临床数据在静息痛缓解与溃疡面积改善方面pUDK-HGF均显著优于对照组,有望如期上市,瞄准千亿市场。其他子公司葛店人福、新疆维药等稳健增长,同时公司持续推进国际化,稳健发展。

盈利预测与投资评级:我们预计公司2024-2026年营收分别为262.9/286.7/311.5亿元,归母净利润分别为22.24/26.52/30.80亿元。当前股价对应2024-2026年PE分别为15×/12×/11×。我们认为公司作为高壁垒麻醉药行业的龙头,当前位置被低估,随着公司其他麻醉药与镇静药逐步放量以及多科室拓展,业绩有望持续兑现。首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示:集采降价风险;政策波动风险;产品研发与业务拓展不及预期;控股股东经营管理风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,首创证券王斌研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达85.17%,其预测2024年度归属净利润为盈利21.82亿,根据现价换算的预测PE为15。

最新盈利预测明细如下:

阅读全文
相关推荐

就业指导课应该教什么

就业指导课应该教什么
最近,一位资深经纪人帮求职演员修改简历的视频火遍全网。视频中,经纪人与求职者一对...

官渡的传说之十五:袁绍岗的传说_百姓_尸骨_曹操

官渡的传说之十五:袁绍岗的传说_百姓_尸骨_曹操
从县城中牟出发,向北沿着通往东漳的公路行驶十余里,便能望见一片连绵起伏的沙丘,东...

独家丨光伏行业协会下午开会,继续讨论“控产”

独家丨光伏行业协会下午开会,继续讨论“控产”
第一财经于知情人处获悉,中国光伏行业协会今日下午将举行行业会议,主题依旧为“控产...

全球市场:欧美股市普跌 纳指跌超1% 国际金价刷新纪录高位

全球市场:欧美股市普跌 纳指跌超1% 国际金价刷新纪录高位
  美股市场:纽约股市三大股指3日下跌,截至当天收盘,道琼斯工业平均指数比前一交...

主力复盘:729亿爆拉阳光电源 970亿流出卧龙电驱

主力复盘:729亿爆拉阳光电源 970亿流出卧龙电驱
  3月25日,沪指涨0%,深成指跌0.43%,创业板指跌0.33%。两市成交额...

雍禾医疗:2024年亏损226亿元

雍禾医疗:2024年亏损226亿元
  中证智能财讯雍禾医疗(02279)4月29日披露2024年度报告。报告期内,...

重要信号显现——分析师:全面看涨纽元

重要信号显现——分析师:全面看涨纽元
周四(10月18日)亚市午盘,纽元/美元位于0.6550附近水平徘徊。上一交易日...

主力复盘:942亿爆拉赛力斯 1256亿流出立讯精密

主力复盘:942亿爆拉赛力斯 1256亿流出立讯精密
  4月14日,沪指涨0.76%,深成指涨0.51%,创业板指涨0.34%。两市...

东方财富期货早餐 4月29日 周二

东方财富期货早餐 4月29日 周二
  隔夜行情  每日精选  暴跌50%、骤降72%!美国突发!关税政策负面冲击开...

A股龙虎榜 万马股份涨停成交额4788亿,游资T王净买入172万,消闲派净买入699481万,上榜席位合计净买入3亿

A股龙虎榜  万马股份涨停成交额4788亿,游资T王净买入172万,消闲派净买入699481万,上榜席位合计净买入3亿
 格隆汇3月18日|万马股份(002276)(002276.SZ)今日涨停,换手...